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[社会] 选举效应发酵 美长债殖利率周线劲升 要立即回落只有一种可能

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HILOVEYOUTU 发表于 2024-10-12 15:00:05 | 显示全部楼层 |阅读模式 来自: 美国

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美国国债收益率11日普遍收低,但上月非农就业报告超强的冲击甚巨,以致美债收益率周线全面上扬,长债殖利率升势尤猛。 (路透)
美国9月生产者物价指数(PPI)持平,显示通胀已受抑制,使美国公债殖利率11日普遍收低。 但上月非农就业报告超强的冲击至今余波盪漾,以致美债收益率周线全面上扬,长债殖利率升幅尤其大,凸显多重因素。

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道琼社报道,美国2年期国债收益率11日下滑5.7个基点至3.940%,是全周最低水平。 一周来,2年期收益率攀升1.1个基点。 债券收益率与价格呈反向关系。

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10年期美国国债收益率11日跌2.1个基点至4.072%,周线升幅达9.2个基点,使过去四周来升幅总计42.4个基点。

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30年期美债收益率11日微跌至4.382%,全周攀升11.5个基点,过去四周累计升幅达40.5个基点。
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通胀趋缓但就业超强震撼持续发酵8 q- m" l7 F/ X" h! R
美国劳工部11日公布,美国9月整体PPI与8月持平,低于经济学家预估的攀升0.1%,显示通胀压力已受抑制。

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TradeStation全球市场策略主管罗素这个评论PPI数据:「整体而言,随着通膨趋缓,这些数据的影响力已减弱。 殖利率最近已大幅上扬,但不清楚进一步走高的理由有多充分。」
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美国国债收益率周线全面收高,主要反映4日公布的9月非农就业新增25.4万人,大幅超越预期,粉碎市场对Fed下月再度降息2码(0.5个百分点)的希望,一些分析师甚至怀疑Fed年底前可能按兵不动。

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选举效应和经济数据合力推升长债收益率/ y3 ^3 ~0 q" x2 }' ~2 k- O
自从美联储上月降息2码以来,基准的10年期美国国债收益率已跃升将近0.5个百分点,从美联储9月18日宣布降息前触及的3.62%低点,升到4.1%上下。

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一大因素是选举效应:共和、民主两党候选人都承诺扩大支出,却未提出明确的削减赤字计划。

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MUFG美国总经策略主管冈卡夫说,最近押注特朗普和共和党横扫白宫及国会两院的胜率升至36%,民主党候选人贺锦丽胜率26%居次,民主党大获全称胜率为19%。 川普的减税、实施新关税、扩大军费支出、大举遣返非法移民等政见一旦付诸实施,估计将导致未来十年预算赤字增加7.5兆美元;相较下,贺锦丽扩大社福支出、中产阶级减税等计划,估计可能导致未来十年预算赤字扩增3.5兆美元。

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一些策略师预估,如果特朗普赢得11月美国总统选举、二度入主白宫,10年期殖利率可能冲向5%。
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冈卡夫认为,特朗普若是胜选,10年期殖利率可能升抵4.5%~4.6%; 若贺锦丽胜出且国会由两党分治,殖利率可能下滑,但在民主党大获全胜的情况下,殖利率就可能走高。

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就业数据和通胀顾虑削弱市场对美联储大幅降息的预期,也导致美债收益率跃升。

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例如,9月非农就业报告强得出乎意料,足见经济并无衰退之虞,因此没必要再大幅降利率,促使期货市场迅速调整利率预测。 目前市场价格显示,交易员预期Fed联邦资金利率2025年底落点(也是市场预料降息循环终点利率)在3.4%,远低于就业报告发布前估计的2.9%。
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近几周来中东紧张情势升高,加深能源基础设施遭轰炸的疑虑,油价随之上涨,重燃通胀顾虑,也可能打乱Fed降息计划。
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富国证券总经策略主管舒马赫指出,只有一种情况可使美债收益率立即回落:期货市场反映的Fed大幅降息机率锐增。

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但舒马赫认为,一旦11月选举落幕,美债收益率就可望降下来。 他预测,到今年底时,10年期殖利率可能降至3.75%,但高于他原先估计的3.5%。
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