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CBS电视台周一播出专访Fed主席鲍尔的内容，鲍尔重申上周对降息采取观望的态度。 （欧新社）美国就业表现意外强劲，美联储更有理由不急于降息，也开始动摇债市对美联储今年的预期心理。 不过，市场目前仍反映今年会降息五次，因此不少投资人视美债下跌为逢低进场的买点。 J" M, n" @% }) |% i, V
CBS电视台今天播出专访Fed主席鲍尔的内容。 鲍威尔重申上周对降息采取观望的态度。 不过，鲍威尔上周已明白表示，随着疫情后通胀压力消退，Fed今年会开始降息，也让债券交易者相信，利率最终会在某个时点开始下降，只是不肯定今年会降多少。 7 \, I) L' m" ^+ S( N7 Q
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3 ]/ ~* e) q7 V& R6 ^# h( ~Wisdom Tree投资公司固定收益策略主管Kevin Flanagan说：「在通膨持续下降的情况下，Fed可以实施三到四次降息。 」 但他指出，1月就业和薪资大幅成长，对公债市场原以为劳动市场走软会让Fed加速降息的说法打了个问号。 0 x! W* b+ Q O2 C& s# W3 S
在摩根资产管理投资组合经理人Priya Misra看来，市场不确定Fed的降息时机，增加了5年期公债的吸引力，她认为5年债公债可能因降息之路拉长而受益。 $ [/ x: u* W \( Q \* {- X
她说：「Fed启动货币政策正常化越晚，由于滞后效应而得善后的事可能就越多。 」
, M7 K1 d6 k) A% U1 I% d美国经济的实际表现，一再逐退Fed目前处于22年高峰的利率水平会引发经济衰退的疑虑。 美国经济反而继续以稳健步伐成长，1月就业增加35万3000，是一年来的最大单月增幅，而且几乎是经济学家预期的两倍。
?6 |4 M1 K0 M' ?- a这一数据掀起上周五美债市场又一波卖压，带动殖利率全面上涨。 美国2年期债券殖利率一度上涨20个基点，至4.4%上方，创下去年3月以来最大单日涨势。 5 i, ?0 R. ^$ d- D
鲍尔在CBS的谈话再度印证，债券投资人显然对于加速降息的预期过于乐观。 美债周一在亚洲交易闻声下跌，美国10年期国债收益率上扬4个基点至4.06%。 6 W& U& m. b* q% i* q# O; E( W
不过，市场仍普遍认为，美联储到年中会开始降息，也为债市设下大约的底部。 因此每当殖利率上扬，买家往往趁殖利率高时再度涌进市场，锁定相对较高的回报。 ) B* G& E( S0 O2 Y; l0 B' d
此外，美国货币市场基金资产规模首度站上6万亿美元大关，一旦短期利率开始下降，这些资金可能会开始转向债市。 ; H4 j D4 ?4 n9 }
鲍威尔上周三表示，美联储在调整路线之前处于风险管理模式。 此外，他表示，只要通胀继续下降，官员乐见劳动市场表现强劲。
, r! |; g4 L7 }( v4 Y) J+ e对此，期货市场仍预期今年会降息大约五次，且对3月降息仍抱持一线希望。 7 ` L5 M8 f# q9 A, X$ t
如此一来，美债可能有上涨的空间。 美国银行利率策略师Bruno Braizinha建议，投资人可为10年期国债收益率今年下滑至3%做好准备。 , d5 B* v( `# B/ q9 E
他说：「如果市场开始降低对Fed中性政策利率的定价，可能推低公债殖利率。 此外，经济仍可能出现震荡，导致经济软着陆无法实现。 此外，通胀也可能会开始急坠。 」 点击下面文字可快速查看或发布对应的便民信息！ 5 r0 M( b" L2 \- l r! ?8 n0 \' W9 E9 V' j' c C! P
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