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Fed的观望态度的背后其实在策略上已经历大幅调整。 （路透）联准会预料在19日结束为期两天的会议后维持利率不变，不过，在决策的背后，Fed策略已有变化。
在Fed 19日新发布的每季经济预测中，多数官员预料会暂定今年降息一至两次。 表面上看，这和去年12月的预测大约相同。 有美联储传声筒称号的华尔街日报记者提米罗斯指出，这预测可能掩盖了Fed因应全球贸易战升温可能推高物价，观望态度其实经过大幅调整的现实。
Fed可能因为好消息或坏消息而降息。 当通胀如去年情况降温，美联储可能选择降息; 但当经济趋缓，同样也可能促使美联储降息。 提米罗斯指出，因好消息而降息理由的可能性已降低，因为全面性调高关税的机率，如今比七周前Fed上次开会高得多。
关税对经济而言是一种突发冲击，会瞬间削弱经济提供商品和服务的能力、推高物价，并拖累经济成长。 进口货品的关税拉高，恐扰乱全球供应链，加上政策推动无章法，企业在无法掌握成本结构之前，可能延后投资决策，进一步影响经济动能。
富国银行首席经济学家布莱森（Jay Bryson）说：「这让Fed陷入进退两难的局面。 通膨上升时，Fed应该收紧政策; 但如果失业率上升，则需要宽松货币政策。」
Fed对贸易战并不陌生。 川普在上个任期内也加征关税，当时Fed为支撑经济成长而提前降息。 不过当时通胀水平较低，美联储有空间采取宽松政策。
相较之下，这次关税规模超过当年，且美国通胀已连续四年高于美联储目标。 业者如今花更时间来评估将成本转嫁给消费者的时间和方式。 RBC资本市场美国经济学家瑞德（Michael Reid）说：「这在2019年还不是业者关注的重点。」
多位Fed官员表示，若社会大众开始预期通胀持续升高，他们会更谨慎以对。 Fed官员特别关注消费者和企业的通胀预期，因为这种心理预期往往会应验，进一步推动物价上涨。
前波士顿联邦准备银行总裁罗森格伦说：「未来六个月内，我预料Fed将维持观望，不会有太多动作。」他原本预期关税因素会使Fed大部分时间保持按兵不动，但他也坦言，已生效和可能落实的关税规模，超过了他的预期。
Fed的利率路径预测难以全面反映各种可能的情境，无论是降息还是按兵不动，都取决于未来发展。 费城联邦准备银行总裁哈克上个月表示，去年12月提交预测时，他在降息一次或两次之间举棋不定，我总不能填1.5次降息吧。」
如今，预测变得更加困难。 哈克指出：「不确定性非常高，我们这一行没有人能笃定未来会怎麽发展。」 点击下面文字可快速查看或发布对应的便民信息！ 纽约情报站让您的生活变的更简单
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