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GMO共同创办人葛兰森（Jeremy Grantham）。 （路透）传奇投资人、资产管理公司GMO共同创办人葛兰森（Jeremy Grantham）表示，在投资人对AI的狂热打断了在2022年消退、后来又膨胀的市场泡沫的破裂后，美国股票显然正显得昂贵。 & H: L% J' p4 L) A1 S
葛兰森先前三度准确预测重大市场泡沫，而被称为「泡沫预言家」。 MarketWatch网站报导，他在新的文章中表示：「价格反映几近完美，不过今日的世界尤其不完美且危险。」 4 `8 y' D3 r. ?& @0 w0 n4 @4 `
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% }! ^" N) G' d6 I提到「当前的 AI 泡沫」，葛兰森指这就像是「在一个泡沫中的新泡沫」，即便这仅限于少数几只股票，而这种情况完全是空前的，这显得历史纪录也有其局限。 + o7 z; {$ a2 _1 l! X5 s
葛兰森在2022年1月时警告说，美国正接近多数主要资产类别「超级泡沫」终点。 那一年，随着联准会（Fed）积极升息以便抑制通胀，美股、美债联袂重挫。 但葛兰森在新的报告中指出，2022年底聊天机器人ChatGPT的问世，使得他见到的股市泡沫消退的情况暂停了。 ( F; Z8 W: o) g7 Z9 \
葛兰森说：「我们在2022年12月暂停了，推崇AI股票。 尽管如此，我承认，对于这种新奇野兽，史上没有能相提并论的，最佳的推测是这个第二个投资泡沫—在AI领域—将至少会暂时消退，而且可能会促进原先的泡沫更为正常地告终。」
/ ~4 O0 m/ A$ b" {美国股市今年来频创新高，标普500指数在3月刷新收盘高点，而以科技股为主的那斯达克综合指数本月初也创下收盘新高。 道琼工业指数也在2月23日创下新的历史收盘纪录。
, @; u+ j; J V; @葛兰森表示：「我们的2021年泡沫发生了什么事？ 疫情引发的泡沫显然在2022年依照惯例破裂，当时是在2022年上半年，而标普指数下滑程度超过从1939年以来的每一个上半年的跌幅。」 1939年是欧洲加入二次大世界大战的那一年。 % Z/ u9 E ^$ @# [7 e+ g
观察当前，葛兰森说，整体美股是昂贵的，「席勒本益比」在截至3月1日为34，「在史上排行前1%」，而整体获利也接近历史高点水准。
' M% M9 o$ o1 i9 ~/ K! t1 Y- A他表示：「对于美股市场来说，让我担心的一个似是而非的论点是，席勒本益比和企业获利利润都在接近纪录的水平，因此预测是接近完美的。」
+ w I6 E# i9 u2 n0 H6 t「如果利润和本益比同时在创纪录水平，实际上是双重计算和双重危险，在未来等着的，是另一场1982年7月或2009年3月，也就是同时创纪录低点的本益比和严重被压抑的利润。」
* t9 e2 L7 b. u& f4 U葛兰森在他最新的报告中表示，当一项资产的价格高了一倍时，未来的报酬就会减半，「简单的法则是，无法从石头里榨出血来」。 7 ~1 @4 m- O! T
依照葛兰森的看法，美股市场的长期展望看起来不妙（poor），因为普遍已经价格过高，而且「从来没有见过从34倍的席勒本益比能维持上涨」。 ' W- p" Q) m8 o
他说：「唯一从像这样水平持续上涨的多头上涨，是直到1989年维持了18个月的日本股市，以及1998年和1999年的美国科技泡沫，而我们知道，这些后来都是如何告终的。」 「此外，也从来没有见过从充分就业展开的持续上涨。」
2 m: b$ ]) s/ b4 X$ h根据葛兰森的说法，虽然AI显然至少和网络一样威力强大，而且正在改变世界，但科技变革往往会见到「初期的大规模热潮与股市泡沫」。
) {5 e1 a% O* r! F @他举亚马逊做为1990年代末期投机炒作的例子，这盪股票在重返今日零售巨擘地位之前，股价曾经崩跌。 " M$ E5 a- w3 B$ V E8 _
葛兰森表示：「科技泡沫最显著的例子，就是亚马逊带领投机市场，从1998年初至1999年高峰大涨了21倍，最后从2000年至2002年崩跌了几乎难以想像的92%，这是在称霸零售世界半边天之前发生的。」 0 U) v$ Z# j( P* L3 X9 \5 O
葛兰森在报告中不断警告说，如果AI泡沫破裂，完成要消除他原本所担心的最初泡沫，那么美股就危险了，显然利率上调的后续效应和2020年至2021年、以及现在（2023年11月至今）的荒谬炒作，最终将在经济衰退中告终。」 ! Q! `+ O& Q( S3 A* b9 e& s
至于亮点，葛兰森表示在美国股市中有相对具吸引力的合理选择，像是「优质」股票。 他还点名资源类股、太阳能股等「与气候相关投资」的股票，以及具有「深度价值」的股票，做为市场可考量的领域。 点击下面文字可快速查看或发布对应的便民信息！ 纽约情报站让您的生活变的更简单
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