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川普的《大又美》法案7月4日正式签署生效,市场预期,财政部将大量发行短期国库券以支应赤字,而这将考验投资人需求。 (美联社)美国大又美法案通过,恐促使政府大量发行短期国库券,以因应政府财政赤字支出的融资需求,而债市参与者正严阵以待。
美国众议院3日通过川普的大又美法案,次日由总统特朗普签署生效。 市场预期,美财政部将大量发行短期国库券,而这将考验投资人需求。 国库券是美国政府发行的一年期以下低风险公债,殖利率近来已升至4%以上。
尽管政府发行部分国库券的成本,可能低于标售殖利率接近4.35%的10年期公债,但此策略不无风险。 倚赖短期资金,恐使借款人日后面临成本或波动性更高的融资成本。
加拿大一名债券投资组合经理表示,只要是用非常短期的债券为赤字融资,就有突发性冲击导致成本上升的风险。 举例来说,若通膨意外升温、联准会(Fed)被迫升息,就会推升国库券殖利率与短期融资成本; 若经济陷入衰退、经济活动收缩,导致储蓄减少,也可能抑制市场对短期债券的需求。
川普曾表明,偏好发行国库券,而非长债。 美国财长贝森特日前也表态支持,称政府增加长债供给并无意义。
市场预期国库券供给大增,有可能引发美国最短期公债市场再现波动,显示债市焦点已自年初出现转变。 如今市场关切的议题为,国库券是否供过多于求,以及这将如何影响殖利率。
美国财政部借款咨询委员会(TBAC)建议,国库券占政府未偿债务余额比重应为20%左右,但目前看来有可能进一步提高。 美银(BofA)证券利率策略师预估,国库券供给占比可能升抵整体可流通债务的25%。 点击下面文字可快速查看或发布对应的便民信息! 纽约情报站让您的生活变的更简单
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